导语：实行股权激励、开展员工持股历来是创新型、创业型、成长型上市公司吸引人才、建立长效激励约束机制的重要工具。 近期，证监会就非上市公众公司股权激励和员工持股计划的监管要求公开征求意见。借此机会，大观通过梳理股权激励、员工持股等业务监管要求及服务经验，并结合市场公开信息，简要总结了上市公司股权激励与员工持股计划的差异情况，在此和大家分享交流。
当企业比较小的时候，业务为先，激励机制可能没有凸显其重要性，但当企业做大或成为高人才资源型企业时，就必须考虑实施激励机制进行人才绑定与激励。其中，股权激励与员工持股计划是两种不同的中长期人才激励形式。通过几个关键方面的分析对两者进行对比和梳理。 目的：根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》、《上市公司股权激励管理办法》两份文件，从文件精神来看，股权激励的目的是通过持续做大公司，实现公司、股东、激励对象等多方共赢，而不是利益博弈，也不是短期的福利和暴富计划。 员工持股计划主要是“利益共享”和“资源配置”作用。 特点：股权激励的目的是建立起一套长效激励机制，面向未来，将公司的业绩与员工个人收益绑定在一起，形成企业利益共同体向事业共同体的转变，实现双方共赢。 员工持股计划的本质是员工出钱做投资。员工通过参与员工持股计划，他拿到股票的成本，往往并没有股权激励价格那么低。 范围：股权是稀缺资源，股权激励只针对小部分人群，如中高层员工及少数基层骨干； 而员工持股计划是普惠性质的，对象覆盖范围更广，甚至可以达到全员。
来源：股权激励的来源主要是定向增发或老股转让； 员工持股计划的股份来源主要是除了以上两种，还有二级市场购买（包含大宗交易） 成本：股权收益按照工资、薪金所得缴纳个人所得税，公司实施股权激励也要计股份支付的成本； 员工持股计划暂不征收个人所得税，也不存在公司层面的财务成本。 周期：股权激励一般3-5年，其中1年等待或锁定期，3-4年进行每年分期行权或解锁。 员工持股计划一般是1年锁定期，3年内任意时间卖出锁定收益，分期兑付。 价格：实施股权激励的价格不低于前一日收盘价与前三十日均价的高者、前二十日均价中最低者打5折； 员工持股计划市价二级市场购买，定向增发打9折，但不允许使用结构化产品。 适配阶段：当一个企业慢慢发展，商业模式稳定，甚至开始有盈利的时候，那么他可能需要借助资本的力量去发展。这时除了债权融资，可以考虑实施股权激励。 当一个企业已经相对成熟稳定，业务不会存在大范围波动的时候，哪怕是让员工以市价购买股票，实际上近似于让员工享受稳定投资回报的一个理财产品，这时候适合做员工持股计划。 |
