“估值”可能是近年来在创投领域最为流行的词语了，几乎可以说是所有互联网创业公司都关注的问题。其主要的意义在于，初创企业在公司成立后面临融资问题时，估值必然是投资人所要关注的焦点，估值关系着创业公司的“标价”，即能用多少股份获得多少资金，其重要性不言而喻。 但实际上，在我们与一些初创公司沟通的过程中发现，不少公司的创始股东并不太清楚何为估值，甚至误将估值与注册资本等同，认为注册资本越大越好，其实就是因为并没有搞懂公司估值和注册资本的关系。
要解决这个问题，首先我们说说注册资本。注册资本是公司设立的法定条件，现行法律不再要求实缴注册资本，而是采取注册资本认缴制，这意味着理论上公司创始股东可以想把注册资本定多高都可以，因此，为彰显公司的“实力”，一些创始人将注册资本有意做大。但实际上，注册资本并不是直接衡量公司实力和价值的工具，而是全体股东对外承担债务和风险能力的某种承诺。有的公司注册资本看起来很大，但可能负债更大，资不抵债，注册资本对于评估公司价值便没有多大意义，因为注册资本是一个相对静态的概念，除非增资或者减资，基本上不会变动，而公司的资本和价值却是一个动态的概念，会随时发生变化。 然后再说说估值。何为估值？估值可以看作是市场主体对一个企业在某个阶段全部价值的评估和计算。所谓全部价值，是远超出财务报表所能涵盖的范围的。财务报表上所体现的总资产、净资产等数据，体现的是可以量化的资产状况，如有形资产和无形资产（主要是指知识产权），但创始团队的能力、产品和创意价值、商业模式等是无法反映在财务报表上的，更何况注册资本，显然更无法体现出初创企业的价值，一个注册资本5000万元的企业，可能估值只有50万元。因此，可以说注册资本与公司估值几乎没有关系。 那么，公司估值与什么因素相关呢？从严格意义上说，公司估值受多方面的因素影响，如刚刚所提到的创始团队的能力和格局、产品和创意、商业模式等，还有公司发展所处的阶段等。从某种意义上讲，公司估值更多是创业团队与投资人博弈的结果，主观成分较大，但也并不是完全无章可循，在投融资的实际操作中有很多估值方法可供参考。 最后说说对注册资本金额的建议：合法和适度原则。 第一，我国法律对注册资本原则不再有最低限额的要求，但法律、行政法规以及国务院决定另有规定的，从其规定，即不能低于法定的最低限额。 第二，注册资本的金额不是越大越好，如果想以注册资本彰显“实力”，也得真有一定的底气。虽然现行公司法实行认缴制，不需要让股东马上拿出出资款，但“吹出的牛”最终也是需要兑现的，股东最终也是要在认缴范围内承担责任。 第三，注册资本当然也不能过低，虽然理论上1元公司可以存在，但几乎没有创始人会以1元作为注册资本金，过低的注册资本金的确可能影响商业合作伙伴与之合作的意愿和信任。 |
