企业融资的渠道多种多样，企业从自身需求出发选择适合自己的融资方式才会让企业在发展的道路上事半功倍。 除了债权融资，股权融资受众多企业的青睐，但是把握不好度也会给公司带来意想不到的灾难，甚至让创始人被迫离开自己一手创办的公司。 股权融资无需归还本金 股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。 股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动。
股权融资特点： 长期性：股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还; 不可逆性：企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场; 无负担性：股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。 股权融资两大渠道 股权融资按融资的渠道来划分，主要有两大类，公开市场发售和私募发售。所谓公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金，包括我们常说的企业的上市、上市企业的增发和配股都是利用公开市场进行股权融资的具体形式。 所谓私募发售，是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的融资方式。 因为绝大多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定的条件要求，例如中国对公司上市除了要求连续3年赢利之外，还要企业有5000万的资产规模。 因此对大多数中小企业来说，较难达到上市发行股票的门槛，私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式。 股权稀释对创始人的危害 随着创始人于刚的离去，1号店这个曾经靠沃尔玛大树而快速成长随后又掉队的电商又一次引起业界关注。1号店股权结构中，沃尔玛占有51%股份，是最大股东，平安约持有30%多的股份，于刚和刘峻岭持有约10%左右的股份。 我们可以看出创始人已经失去对1号店的控制权。于刚和刘峻岭日前表示，这次选择离开是人生事业中最艰难的一次，也是最难以割舍的一次。 明星婆婆张兰的俏江南在引入鼎晖时，向鼎晖投资和中金公司出让10%股份，2014年，陷入资金难题的俏江南再次融资，私募基金CVC以3亿美元购入俏江南82.7%股权，另有13.8%及3.5%股权分别由张兰及员工持有，至此张兰彻底失去了对俏江南的控制权。 被冠以“连续创业客”季琦，在北京大学百年讲堂演讲时，坦诚自己在经历了携程、如家两次创业后得到的最大收获就是不能失去对企业的股权控制能力。 他警示“创业者创业的时候，在融资的时候，你的股权（www.91kaiye.cn）的稀释要特别小心，你的股份一定要大。”汉庭在上市以后，季琦投票权超过50%，创始人团队加起来的股份接近60%，季琦称“这样的公司就非常得稳定”。 如何防止股权被稀释 实际上很多创业者或企业家，在需要借助外部资本扩大规模时，都会面临股权被稀释，甚至到最后被投资人踢出局的结果。以下几点可以借鉴： 1.保持适当的融资节奏。 企业如果正常良好发展，创始人要有精明的打算，什么阶段融多少资要有一个比较精准的判断，早期的股价比较便宜，发展得越好，溢价越高，每次的融资额足够用到下一次融资，比如刘强东，就是一个绝对的融资高手，到目前还没给股东带来利润，但是不计其数的机构等着投。越到后面通常价格越高，等量资金稀释的比例越低。 2.投票权未必就等同于股份份额。 管理层激励一般可以通过间接的方式，例如通过创始人控制的持股平台公司间接持股，这样管理层可以要求变现，可以分红，但是没有投票权。或者通过一定的安排和协议，将分红权和投票权分离。 3.可以学习华为，高管离开公司，可以立即以现金变现，但是股份必须交出来。 多学习借鉴基本运作比较成功的企业。创始人可以进行AB股设置，比如京东的刘强东。京东上市后他的收益权比较低，但投票权叠加比较高，对公司控制权很大，这是其精妙之处。 此外，值得借鉴的是，阿里巴巴马云的做法是采取合伙人制度，大家所持股权很分散，但都听马云的，使得马云能间接控制阿里巴巴的决策。如果能像华为的任正非那样永不上市，创始人也许永远都有主动权。 华为内部的股权结构中，任正非自己只持有1.4%股份，其余都是由公司员工持股，但他无疑是华为的灵魂。 分好股权，可以助力企业吸引人才、资本与资源，共同做大蛋糕，成就的是“创业故事与中国合伙人”。分不好股权，做不大蛋糕，酿成的可能就是“创业事故与中国散伙人”。 我们看到别人创业失败血的教训，应该从中学到经验和教训，避免自己在创业中再走同样的错路；同样，看到成功的案例，也应该从中学习经验，让自己的创业之路少点曲折。 |
